儘管週五表現平淡，股市仍連續第二週上漲，投資人正為即將展開的第一季財報季做準備。
上週，標準普爾 500 指數（^GSPC）上漲超過 3.5%，道瓊工業平均指數（^DJI）上漲 3%，科技股為主的那斯達克綜合指數（^IXIC）上漲超過 4%。
這三個指數今年以來仍處於下跌狀態，但已接近抹去全年跌幅的 1%。
本週，大型銀行財報將是焦點，摩根大通（JPM）、富國銀行（WFC）、美國銀行（BAC）和花旗集團（C），以及投資銀行巨頭摩根士丹利（MS）和高盛集團（GS）都將公布業績。
科技領域方面，Netflix（NFLX）預計也將公布第一季業績。經濟數據方面則相對平靜。
交易員也將密切關注中東局勢的發展，美國與伊朗本週末將在巴基斯坦就脆弱的停火協議展開高層談判。
上週五最重要的兩項經濟數據，一方面讓投資人感到不安——通膨飆升至四年來最高點，消費者信心創下歷史新低。
另一方面，這兩項數據也提供了對可能已是短暫現象的洞察。
三月份的消費者物價指數（CPI）顯示，上個月的總體物價上漲了 0.9%，是自 2022 年 6 月以來月度通膨增幅最大的一次。這主要是由於美伊戰爭爆發後能源價格飆升所致。儘管衝突緩和的跡象仍然脆弱，但人們希望油價——這波通膨的主要來源——在未來幾週內可能停止上漲。
同樣地，密西根大學四月份消費者信心初值顯示，其指數跌至歷史新低。然而，這些回覆幾乎全部（98%）是在上週二宣布停火之前收集的。
Pantheon Macroeconomics 美國資深經濟學家 Oliver Allen 週五寫道，信心下降表明支出將放緩，「即使其預示的惡化程度尚不清楚」。
同樣地，貝萊德（BlackRock）全球固定收益首席投資官 Rick Rieder 在 CPI 數據公布後的一份報告中寫道，這些讀數「不是時間點指標，而是反映了一段時間內的定價趨勢」。
Rieder 認為，這意味著比單月通膨數據更重要的是，「飆升的石油、天然氣、其他工業商品，包括氦氣等，對未來全球經濟意味著什麼」。
換句話說，我們知道通膨將會飆升，消費者對此不會感到高興。這在週五得到了證實。
他們如何應對或不應對引發極端波動的地緣政治衝突的發展，將更能反映投資人為何首先關心這些經濟發展，也就是經濟可能如何影響聯準會的下一步行動。
自美伊戰爭爆發以來，金融市場最重要的數字就是油價。
截至週五，西德州中級原油（WTI）每桶價格約為 98 美元。這比戰爭前夕的約 68 美元有所上漲。
將時間往前推幾個月，七月份交割的石油期貨價格更接近 85 美元。目前的每日報價是五月份交割的合約。
因此，如果七月份的油價確實趨向該價格——換句話說，如果「油價」下跌 15%——那麼股市就有可能重返歷史高點。
Evercore ISI 股票、衍生品和量化策略主管 Julian Emanuel 表示：「我們正密切關注 WTI 的七月合約。」「我們的研究表明，鑑於石油在經濟和股市中的重要性下降，WTI 價格處於 80 美元中低價位，足以對股市構成實質性阻力。」
正如本週所示，如果油價停止上漲，股市就會開始上漲——或者至少停止下跌。故事很簡單，直到它改變。
如果您是軟體投資者，請迴避。
儘管到了現在，您可能已經迴避了。
在這波 AI 浪潮的最新階段中，最大的輸家是軟體股。本週賣壓再次加劇。
iShares 軟體產業 ETF（IGV）上週下跌超過 7%。今年以來，IGV 已下跌 30%。當然，這還只是基金成分股中一些個股跌幅的「美化」說法。
AppLovin（APP）、Intuit（INTU）和 ServiceNow（NOW）的股價今年以來已下跌超過 40%。
今年 IGV 下跌的最大貢獻者——Salesforce（CRM）——今年以來已下跌超過 35%。
微軟（MSFT）、Palantir（PLTR）和 Oracle（ORCL）——這些股票今年以來均下跌超過 25%。
因此，儘管指數講述了股市具有韌性的故事，但市場內部的差異化導致整個產業板塊被洗劫一空。
並非所有與 AI 相關的交易都不利。例如，與 AI 硬體相關的公司一直是市場領導者，VanEck 半導體 ETF（SMH）今年以來已上漲超過 20%。
其中的成分股包括英特爾（INTC）、應用材料（AMAT）、科林研發（LRCX）和 Marvell Technology（MRVL）等公司。這些股票今年以來均上漲超過 50%。
經濟數據：現房銷售，三月，月對月（預期 +0.2%，前次預期 +1.7%）
財報日曆：高盛集團（GS）、Fastenal Company（FAST）、FB Financial Corporation（FBK）
經濟數據：ADP 每週就業變化，截至 3 月 28 日當週（前次 26,000）；生產者物價指數（PPI）最終需求，月對月，三月（預期 +1.2%，前次 +0.7%）；PPI 最終需求排除食品和能源，月對月，三月（預期 +0.5%，前次 +0.5%）；PPI 最終需求，年對年，三月（前次 +3.4%）；PPI 最終需求排除食品和能源，年對年，三月（前次 +3.9%）；
財報日曆：摩根大通（JPM）、嬌生（JNJ）、花旗集團（C）、富國銀行（WFC）、貝萊德（BLK）、Bitmine Immersion Technologies（BMNR）、Albertsons（ACI）、CarMax（KMX）、Rent the Runway（RENT）
經濟數據：MBA 抵押貸款申請，截至 4 月 10 日當週（前次 -0.8%）；紐約州製造業指數，四月（前次 -0.2）；進口物價指數，月對月，三月（前次 +1.3%）；進口物價指數排除石油，月對月，三月（前次 +1.2%）；進口物價指數，年對年，三月（前次 +1.3%）；出口物價指數，月對月，三月（前次 +1.5%）；出口物價指數，年對年，三月（前次 +3.5%）；NAHB 房市指數，四月（前次 38）；聯準會發布褐皮書
財報日曆：艾司摩爾（ASML）、美國銀行（BAC）、摩根士丹利（MS）、The Progressive Corporation（PGR）、PNC Financial Services（PNC）、Kinder Morgan（KMI）、M&T Bank（MTB）、J.B. Hunt Transport Services（JBHT）、First Horizon（FHN）、Winmark（WINA）
經濟數據：紐約聯邦儲備銀行服務業活動指數，四月（前次 -22.6）；費城聯邦儲備銀行製造業前景調查，四月（前次 18.1）；首次申請失業救濟金人數，截至 4 月 11 日當週（前次 219,000）；持續領取失業救濟金人數，截至 4 月 4 日當週（前次 179 萬）；工業生產，月對月，三月（預期 +0.2%，前次 +0.2%）；製造業生產，三月（前次 +0.2%）
財報日曆：Netflix（NFLX）、百事公司（PEP）、亞培（ABT）、嘉信理財（SCHW）、Prologis（PLD）、紐約梅隆銀行（BK）、U.S. Bancorp（USB）、美商奇異（MRSH）、Travelers Companies（TRV）、Infosys（INFY）、Citizens Financial Group（CFG）、KeyCorp（KEY）、美鋁（AA）
經濟數據：無顯著經濟數據。
財報日曆：Truist Financial Corporation（TFC）、Fifth Third Bancorp（FITB）、State Street（STT）、Ally Financial（ALLY）