全球市場波動正威脅印度這個全球最繁忙的首次公開募股（IPO）市場中數十億美元的上市計劃。

支付應用程式PhonePe週一暫停上市計劃，凸顯出該國投資人胃口因中東衝突的影響而減弱，市場壓力日增。

自今年一月以來，印度基準指數下跌超過12%，大部分跌幅集中在近幾週，伊朗戰爭引發的能源與貿易供應衝擊，可能放緩經濟成長並損害企業獲利。

盧比兌美元的貶值未能帶來緩解，根據印度證券存管機構NSDL的數據，外國機構投資者本月已賣出超過80億美元的股票。

專家表示，這種避險情緒已抽乾了初級市場的流動性，降低了IPO獲得高估值的機會，這也是吸引企業上市的重要因素。

多家印度科技與消費新創企業，包括沃爾瑪支持的PhonePe、快商務應用Zepto、電商零售商Flipkart及飯店連鎖Oyo，因估值不符而推遲上市計劃，安南德·拉提顧問公司投資銀行部執行長Samir Bahl表示。

Zepto於去年十二月秘密提交IPO申請，計劃籌資超過12億美元。軟銀支持的Oyo也在同月採取類似行動，路透社報導。

Oyo與沃爾瑪旗下Flipkart未回應置評請求。

Zepto對CNBC表示，該公司「依舊遵循先前的公告，並遵守市場規定」。由於該公司是秘密提交IPO申請，先前公告內容不明，但其發言人表示計劃於六月左右啟動IPO。

PhonePe發言人在與CNBC通話時重申，該公司週一公告中提到，由於「當前地緣政治衝突與市場波動」，快商務公司暫時中止IPO上市計劃。

Bahl表示，包括印度國家證券交易所（NSE）、電信公司Reliance Jio及SBI共同基金在內的多項大型IPO計劃，預計「條件改善後將繼續推進」，但「時機與定價需謹慎調整」。

根據路透社報導，印度最大電信公司Reliance Jio計劃於2026年上半年進行IPO，並正著手聘請承銷商。印度最大證券交易所NSE於3月12日宣布已任命20家承銷商。

傑富瑞研究與印度策略主管Mahesh Nandurkar告訴CNBC《Inside India》節目，印度IPO及其他募資活動與市場狀況密切相關。

他補充，自2月28日伊朗戰爭爆發以來，IPO活動放緩，投資人興趣減弱。

全球券商也調降預期：野村於3月16日將Nifty 50年終目標下修15%，從29,300降至；同日花旗則將目標從28,500下調至27,000，考量油價飆升及中東緊張局勢引發的供應衝擊。

Nuvama投資銀行董事總經理Shouvik Purkayastha在書面回覆CNBC時表示，吸收大型IPO所需的流動性缺失，短期內難以恢復。

過去兩年，印度初級市場活躍，根據安永《2025年全球IPO趨勢報告》，2025年印度以367宗IPO登頂全球。

但近期表現不佳使散戶及高淨值投資人觀望，專家指出。

根據交易所數據，今年以來上市的11檔IPO中，有8檔股價低於發行價。

Purkayastha表示，「散戶與高淨值投資人正遠離市場」，他認為只有當回報明顯改善時，這些投資人才會回歸。

安南德·拉提顧問公司Bahl指出，少數企業因「業務急需資金」或需符合監管時限而繼續推進IPO，但投資人參與度「相對低迷，尤其是散戶」。

根據NSDL數據，去年退出二級市場的外國機構投資者，今年1月至3月在IPO的投資額僅約8.2億美元，較去年同期近15億美元大幅減少。

這使得由印度投資人連續60個月正向資金流支持的國內機構投資者，成為定價的主導力量，Purkayastha表示。

他說，國內機構投資者目前在IPO定價上「議價強硬」，希望IPO估值「具競爭力」。