挪威主權財富基金已提議削減其2.3兆美元投資組合中政府債券的配置比例，這將主要影響其美國公債的持有量，因為該基金尋求分散其風險曝險並提高報酬。

管理挪威主權財富基金的Norges Bank Investment Management（NBIM）負責人在週五公布的一封致挪威財政部的信函中表示，他們建議將債券持有量中的政府債券次指數從70%降至50%，並稱此水平將能在市場動盪期間提供足夠的流動性，同時允許基金尋求其他地方的更高報酬。

這項擬議的重新配置將使NBIM的美國公債持有量從34.1%逐步降至21.9%，歐元區債券持有量從16.8%降至14.1%，並將日本政府債券的比例從4.6%提高到7.4%。

NBIM還希望開始以市值而非國內生產總值（GDP）來衡量其政府債券的權重，因為幾乎所有已開發經濟體都面臨沉重的債務負擔。

這一潛在轉變發生在美國公債市場的敏感時期，由於投資者對美國財政軌跡和日益沉重的債務負擔感到擔憂，長期公債殖利率已飆升至十年來新高。

經濟學家Mohamed El-Erian週五在接受CNBC採訪時表示：「美國公債可靠的買家和持有者正承受壓力」，他並點名日本、中國和海灣國家。

針對NBIM提議減少自身公債持有量的計畫，El-Erian表示：「規模並不大，但傳統持有者和買家變得不那麼可靠的信號是一個非常重要的訊息。」

NBIM計劃將其非政府美國固定收益資產（如公司債）的持有量從16.2%增加到27.6%。

執行長Nicolai Tangen和挪威央行行長Ida Wolden Bache表示，該基金可以透過分散投資於風險較高的資產（如抵押貸款擔保證券）來賺取更高的溢價，他們認為這些資產作為長期投資者而言處於有利地位。

Tangen和Wolden Bache表示，在危機期間，因2008年金融危機而聲名狼藉的抵押貸款擔保證券，其走勢往往與股票走勢相反，因此可以提供比公司債更類似於政府債券的「額外波動性降低」。

NBIM目前持有約1.65兆美元的股票——擁有全球上市公司近1.5%的股份——以及5920億美元的固定收益資產。

該基金成立於1998年，旨在投資挪威石油收入，並設有嚴格的護欄以維持其長期性。近年來，該基金因其在美國和亞洲科技公司以及人工智慧熱潮受益者（如半導體股票）的巨額投資而創下季度利潤紀錄。

然而，Tangen警告說，在市場低迷的情況下，這些回報水平將無法持續。在2025年第一季度，隨著投資者趨於規避風險，該基金出現了400億美元的虧損。

NBIM最近的一項壓力測試發現，人工智慧領域的修正可能使其價值蒸發7400億美元，即35%。