輝達去年火力全開，將資金投入AI基礎設施堆疊中的各個環節，並協助資助那些可能反過來購買該晶片製造商技術的企業。這已成為一項獲利豐厚的事業，輝達對英特爾（Intel）的50億美元投資，如今價值已超過250億美元，在短短幾個月內創下歷史性回報。
2026年，交易步伐已進入超速狀態，輝達的承諾金額已超過400億美元，並擴大了其投資組合，納入更多公開交易股票。
僅在本週，輝達就與數據中心營運商IREN達成協議，獲得了向該公司投資高達21億美元的權利；此前一天，輝達與擁有175年歷史的玻璃製造商康寧（Corning）簽署協議，允許其向該公司投資高達32億美元。IREN和康寧的股價在宣布後應聲上漲。
輝達是人工智慧熱潮的最大贏家，生產訓練AI模型和運行大型工作負載所需的圖形處理單元（GPU）。全球對GPU的爭奪已使輝達股價在四年內上漲了11倍多，將該公司推升至約5.2兆美元的市值，使其成為全球最有價值的企業。
為了幫助公司超越晶片領域的優勢，輝達正在資助整個AI供應鏈，確保其運行在輝達硬體上，並有足夠的產能來滿足需求。然而，AI領域的一些角落越來越擔心，輝達——就像雲端服務供應商Google和Amazon一樣——正在投資其他公司，以此來推動自身的成長。
輝達在上個財政年度產生了970億美元的自由現金流，正在支持一些購買其晶片的同一批公司，甚至在某些情況下，還將運算能力回租給它們。批評者將此比作曾助長網路泡沫的供應商融資。
Wedbush Securities的分析師Matthew Bryson在一份報告中表示，輝達的投資和建設「完全符合」市場對其持久性擔憂的「循環投資主題」。然而，Bryson認為這些投資突顯了輝達的願景，並在公司能夠執行時創造了「競爭護城河」。
輝達發言人未回應置評請求。
今年，輝達已與至少七家上市公司簽署了數十億美元的投資協議。此外，根據FactSet的數據，它還參與了約二十輪對私營公司的投資，其中包括一些相對早期階段的交易。
其單筆最大投資是向ChatGPT的創作者兼長期合作夥伴OpenAI提供了300億美元。
輝達執行長黃仁勳在4月份的一次播客採訪中表示：「有這麼多優秀、令人驚嘆的基礎模型公司，我們試圖投資它們。我們不挑選贏家。我們需要支持所有人。」
隨著輝達的財政第一季度財報發布不到兩週，股東們將更清楚地了解該公司不斷擴大的投資組合的規模及其對財務的影響。
根據其向美國證券交易委員會（SEC）提交的年度文件，在上個財政年度，輝達向私營公司和基礎設施基金投資了175億美元，「主要用於支持早期創業公司」。該公司表示，這些投資包括直接或通過雲端服務提供商購買其產品的AI模型公司。
輝達資產負債表上持有的非市場化股權證券（即對私營公司的投資）從一年前的33.9億美元激增至1月底的222.5億美元。該公司報告稱，這些資產以及公開持有的股權的收益為89.2億美元，高於前一財政年度的10.3億美元，部分原因是其對英特爾的投資，英特爾今年已成為股市寵兒，股價上漲超過200%。
在輝達2月份的上次財報電話會議上，黃仁勳表示：「我們的投資非常明確、策略性地集中在擴大和深化我們的生態系覆蓋範圍。」
本週的IREN交易包括一項協議，該數據中心公司將部署高達5吉瓦（GW）的輝達DSX品牌基礎設施設計，用於為全球設施的AI工作負載提供動力。
作為康寧交易的一部分，這家玻璃公司正在建造三家新的美國工廠，專門用於輝達的光學技術，輝達在構建其機架級系統時，可能會轉向光纖電纜而不是銅纜。
3月，輝達向Marvell Technology投資20億美元，作為合作開發矽光子技術的戰略夥伴關係的一部分。同月，它向兩家開發光子技術的公司Lumentum和Coherent各投資了20億美元。
還有所謂的「新雲端」（neoclouds）。1月，輝達向CoreWeave投資20億美元，該交易涉及利用輝達的技術構建數據中心。它還向AI雲端公司Nebius Group投資20億美元，作為AI基礎設施部署、車隊管理、推理和AI工廠設計協議的一部分。
Mizuho的晶片分析師Jordan Klein稱與零組件製造商的交易是「CFO和團隊的超級明智之舉，也是現金的絕佳用途」，因為它們有助於加速關鍵技術和供不應求的產品的開發。他對新雲端的投資持更懷疑態度，他認為這些投資「對我來說更值得懷疑，對投資者來說也可能如此」。
Klein在電子郵件中表示：「這聞起來像是你預先支付了你自己的GPU和產品的購買費用。」不過，他指出，雲端服務提供商擁有輝達所需的關鍵屬性，如電力和數據中心容量。
Creative Strategies的Ben Bajarin對IREN表達了類似的看法，他告訴CNBC：「風險在於，如果週期逆轉，市場將開始質疑有多少需求是內生的，而不是由輝達自身的資產負債表支持的。」
儘管輝達將大量資金投入上市公司合作夥伴，但這些押注與該晶片製造商對OpenAI的投資相比相形見絀。
輝達在2月底向OpenAI注資300億美元，是在兩家公司開始合作十多年之後，儘管自2022年ChatGPT推出以來，兩家公司的聯繫日益緊密，那一刻引發了生成式AI的熱潮。
輝達對OpenAI的投資最初將會更大。去年9月，兩家公司表示，隨著OpenAI部署10吉瓦的輝達系統，輝達將逐步向OpenAI投入高達1000億美元。該交易從未啟動，因為OpenAI轉向了數據中心的開發，而是嚴重依賴Oracle、Microsoft和Amazon等合作夥伴來拼湊盡可能多的容量。
黃仁勳在3月份表示，向OpenAI投資1000億美元「可能不會發生」，並表示300億美元的交易「可能是我們在今年可能發生的IPO之前寫下的最後一張支票」。
