四月初美國與伊朗的停火協議，似乎重新點燃了所謂的「別無選擇」(TINA) 交易策略，這得益於和平的希望、美國企業盈利的飆升，以及世界最大經濟體相對不受能源衝擊的影響。
在過去一年裡，投資人，特別是美國的投資人，一直在尋找海外更便宜的市場，這些市場的收益因美元走弱而有所提升。人工智慧熱潮和擴張性的政府支出也提振了從首爾、東京到法蘭克福和倫敦的股市。
戰爭以及隨之而來的能源價格飆升損害了信心和風險市場。但美國總統川普於 4 月 7 日宣布停火後，華爾街股價再次創下歷史新高。
根據 LSEG/Lipper 的數據，自停火協議宣布前夕以來，全球投資人已淨流入 280 億美元的美股，其中美國投資人就佔了近 230 億美元。
在此之前，今年以來他們已從美股撤出淨值 560 億美元，其中包括美國本土投資人近 900 億美元的淨流出。
停火協議使人們更加關注哪些市場的前景最為強勁，而財報季的早期信號表明美國市場依然穩健。
儘管大多數主要股市已抹去了戰爭造成的損失，但標普 500 指數仍比戰前水平高出 2%。
倫敦富蘭克林坦普頓投資學院全球投資策略師 Michael Browne 表示：「我們在六年內經歷了第四次外源性衝擊，鑑於衝擊的性質，我們回歸到長期表現最好、短期投資最多且正在產生最佳業績的經濟體，這並不令人意外。」
「TINA」策略在美國股市屢創新高時盛行多年，但在川普第二任期開始（2025 年 1 月）前後遭遇挫折，投資人轉向了「TIARA」交易策略——「有一個真正的選擇」(There Is A Real Alternative)——該策略特別青睞歐洲和新興市場。
管理約 14 億美元資產的 Falcon Wealth Planning 創始人 Gabriel Shahin 表示：「我喜歡說有東西叫做『TINA』。投資人正在關注標普 500 指數的韌性，並意識到引擎仍在運轉。」
與歐洲國家和日本等其他國家相比，美國作為一個能源淨出口國的地位，幫助華爾街從戰後市場的動盪中更快地恢復過來。
伊朗外交部長阿巴斯·阿拉奇週五宣布，在黎巴嫩達成停火協議後，荷姆茲海峽已開放，這有助於推動全球股市走高。
管理近 2 兆美元資產的摩根士丹利投資管理公司首席投資官 Jim Caron 在 4 月 10 日的一次線上圓桌會議上表示，市場已從 2025 年歐洲股市將跑贏美股的共識觀點轉變。
「我們不再認為情況是這樣。事實上，我們正在投資組合中採取行動，我們正在討論這個問題，我們正在考慮採取行動，減少我們對歐洲的超配，甚至轉向低配歐洲，轉而超配美國，」他說。
最近幾天，多家主要投資銀行已將美股從「中性」評級升至「超配」，理由是企業盈利具有韌性——尤其是在科技行業——這可以緩衝中東衝突的影響。
迄今為止，第一季度財報顯示，能源和銀行等一些行業表現良好，而其他行業則在應對戰爭的影響。LSEG/IBES 的數據顯示，標普 500 指數成分股公司第一季度的盈利預計將增長近 14%，而歐洲企業的盈利預計將增長 4.2%，這主要歸功於石油和天然氣行業。
富蘭克林坦普頓投資學院的 Browne 表示：「我們年初對美國的看法比其他人更為樂觀。顯然，無論戰爭明天是否停止，它對歐洲和一些亞洲經濟體的影響將比對美國經濟的影響更大。」
國際貨幣基金組織週二將 2026 年美國經濟增長預期下調了十分之一，至 2.3%，但將歐元區的增長預期下調了 0.2 個百分點，至 1.1%。
自停火協議宣布以來，投資人已削減了對歐洲和亞洲新興市場等熱門交易的敞口。
美國銀行週五的一份報告援引 EPFR 的數據顯示，截至 4 月 15 日的一周內，韓國股市基金出現了創紀錄的 25 億美元資金流出，而歐洲股市則出現了 47 億美元的資金流出，為 2024 年 11 月以來最大。
根據 LSEG 的數據，美股在 2026 年的累計淨流出仍為 300 億美元，但這幾乎是 3 月中旬水平的四分之一。
據德意志銀行策略師 Jim Reid 稱，本週標普指數突破 7,000 點，在 11 天內上漲超過 10%，甚至比川普「解放日」關稅公告（2025 年 4 月）震動全球市場後的反彈速度還要快。
Reid 表示：「排除重疊部分，如此快速的上漲相對罕見，本世紀標普 500 指數在 11 個交易日內實現 10% 以上的漲幅僅發生了 15 次。」