Snap（SNAP）再次成為眾所矚目的焦點。該公司剛宣布將裁員 1,000 人，約佔其員工總數的 16%，以在 2026 年前全力衝刺獲利。此舉與越來越多科技公司縮減人力、並轉而利用人工智慧（AI）來營運的趨勢一致。Meta Platforms（META）、Amazon（AMZN）和 Oracle（ORCL）近期都採取了類似的行動。
現在，Snap 正押注 AI 能取代重複性工作，並以更少的人力實現更快的擴張。這次裁員不僅是為了削減開支，更是為了重塑整個成本結構。
根據執行長 Evan Spiegel 的說法，Snap 預計透過這次重組每年可節省約 5 億美元。投資者對此消息反應正面，SNAP 股價在 4 月 15 日重組消息公布後飆升 8%。簡而言之，Snap 正在削減成本以求生存，並試圖證明其最終能將規模轉化為利潤。
儘管因裁員消息股價有所提振，但由於廣告趨勢疲軟以及來自 Meta 和 TikTok 的競爭壓力，Snap 的股價今年以來（YTD）已下跌超過 26%。SNAP 股價仍交易在其關鍵的 50 日移動平均線之上，而 200 日趨勢線則持續扮演阻力位。
從估值來看，Snap 在傳統營收指標上並不顯得昂貴。其股價約為銷售額的 1.7 倍，略低於社群媒體行業中接近 3 倍的中位數。然而，在基於獲利的倍數上，由於獲利能力不穩定，它仍然顯得偏高。它不夠便宜到可以被視為明確的價值投資，但也不夠強勁到可以證明其溢價的合理性。
調整後淨利略為正數，每股收益為 0.03 美元，較去年同期的 0.01 美元有所改善。自由現金流總計約 2.05 億美元，較先前燒錢階段有所反彈。現金及約當現金約為 29 億美元，使 Snap 在沒有短期資金壓力下，有靈活性繼續進行重組。
展望未來，Snap 預計下一季營收將實現中個位數至低雙位數的增長，同時調整後 EBITDA 利潤率將進一步改善。分析師預測 2026 年全年營收將在 63 億至 66 億美元之間，獲利仍接近損益兩平，投資者正密切關注持續的利潤率擴張。
華爾街目前對 SNAP 股票的看法並不完全一致，但數字讓情況更清晰。
摩根士丹利對 Snap 持謹慎態度。該公司最近將其目標價從 9.50 美元下調至 6.50 美元，並維持「等權重」評級。這意味著相較於目前水平，潛在漲幅約為 9%，反映出儘管潛在利潤率有所改善，但信心有限。
高盛也對該股持「中性」看法。該公司將目標價從 9.50 美元下調至 8.50 美元。該公司仍看到廣告需求不均和復甦緩慢的趨勢。
然而，摩根大通的看法更為謹慎。該公司將目標價從 8 美元下調至 7 美元，並維持「減持」評級，這意味著潛在漲幅約為 18%，但對長期廣告份額的損失持續感到擔憂。
總體來看，大局是清晰的。Snap 目前獲得 41 位分析師的「持有」共識評級。平均目標價為 8.14 美元。以近期價格計算，這意味著潛在漲幅約為 37%。
分析師似乎在一個問題上達成一致：Snap 並未陷入困境，但也沒有被證明是成功的。