巴克萊銀行分析師表示，強勁的財報表現使歐洲股市能夠抵禦不斷上升的債券殖利率，第一季的業績推動了美國和歐洲市場的每股盈餘（EPS）成長至多年來新高。

該銀行指出，今年以來股市的上漲主要由穩健的獲利所帶動，第一季的業績將EPS成長推升至數年未見的水平。這促使了超過典型年度趨勢的2026財政年度升級，儘管這種強勁勢頭集中在能源和半導體等行業。

巴克萊注意到，獲利緩衝使股市能夠吸收更高的殖利率，而殖利率在美國經濟數據強勁後有所上升。該銀行表示，這反映了一種再通膨的背景，而不僅僅是通膨壓力。

隨著美國10年期公債殖利率突破4.5%，巴克萊表示利率正接近可能對股市構成壓力的水平。市場預期聯準會和歐洲央行將採取更為鷹派的立場，因為通膨風險正在上升，而對已開發市場財政寬鬆的擔憂正在推高期限溢價。

然而，巴克萊指出，實質利率保持穩定，雖然在金融危機後的背景下，債券殖利率看似偏高，但它們先前也曾達到過這些水平。該銀行注意到，在1990年代的大部分時間裡，較低的風險溢價並未阻止股市獲得不錯的回報。

巴克萊表示，商品交易顧問的長期空頭部位看起來已擴大，這表明如果伊朗緊張局勢緩和導致油價下跌，可能會拉低殖利率並恢復股市的擴大漲勢。

該銀行表示，只要經濟增長保持不變且再通膨格局持續，價值股將繼續表現良好，其中以能源、金融和原物料等行業領漲。