美國銀行證券表示，美元面臨進一步下跌的壓力，因為投資人質疑美國財政部壓制長期收益率的努力以及聯準會的應對措施是否會削弱對美國政策的信心。

財政部表示，將在9月9日至11月4日期間，至少將長期債券回購的最高規模從每次20億美元增加一倍至40億美元。

美國銀行證券指出，此公告的時機，在例行的季度再融資程序之外，暗示財政部主要目的是為了控制長期借貸成本，而非改善市場流動性。

在沒有相應財政約束的情況下壓制收益率，可能使匯率成為主要的調整機制，對美元構成下行壓力。

在此公告後，美元走弱，而黃金和瑞士法郎表現較佳。儘管10年期美國國債收益率下降，美國股市也隨之下跌，顯示市場對政策可信度重新感到擔憂。

聯準會的應對措施將是關鍵。寬鬆的金融條件，特別是如果央行透過其資產負債表吸收增加的國庫券發行，將強化賣出美元以換取更高貝他係數貨幣的論點。

美國銀行證券表示，融資貨幣和風險敏感型貨幣的普遍疲軟表明，美元的問題可能是結構性的，而非對較低利率的暫時性反應。

在期權市場上，對美元下跌的保護需求有所增加，特別是針對歐元、瑞士法郎和瑞典克朗。然而，短期和長期貨幣波動率仍然處於歷史低位。

美國銀行證券透過建議以0.5957做多紐元/美元，目標價0.62，止損價0.58，進一步增加其美元空頭部位。

該銀行預計紐西蘭儲備銀行將再升息兩次。與天氣相關的全球食品供應中斷也可能支撐紐西蘭的出口價格和貨幣。

在紐元/美元突破兩個阻力位後，技術指標已轉為更為有利。主要的風險是股市下跌，這將對較高貝他係數貨幣構成壓力。