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川普拒絕伊朗提議；OpenAI暫停拖累科技股——哪些因素在影響市場
最新一輪美國與伊朗談判中最引人注目的發展，並非單一的提議或頭條新聞。而是處理過程的方式。早期的嘗試經常出現一種熟悉的模式，即一個外交信號很快被視為協議即將達成的證據，市場立即做出反應，政治訊息傳播的速度比實際談判還快。這次的過程看起來更謹慎、更結構化。
川普於9月26日表示，他已拒絕伊朗透過紐約間接談判傳達的最新提議。據Axios報導，伊朗提議若美國解除海軍封鎖、撤銷對伊朗石油銷售的制裁並恢復區域停火，伊朗將在一週內重開霍爾木茲海峽並恢復核談判。華盛頓並未接受這些條件，並繼續堅持任何更廣泛的協議也必須處理伊朗的核計畫。
重點在於，拒絕該提議並未終止談判。川普次日告訴Axios，他預計本週將有進一步的會談，而卡達及其他區域調解國則持續在華盛頓與德黑蘭之間進行穿梭外交。美國特使史蒂夫·維特科夫（Steve Witkoff）和賈里德·庫許納（Jared Kushner）已在聯合國大會期間與伊朗外交部長阿巴斯·阿拉格奇（Abbas Araghchi）進行了間接討論。這意味著華盛頓拒絕了伊朗的初步條件，但並未放棄談判框架本身。
這就是過程開始顯得更成熟的地方。討論不再僅限於結束衝突的廣泛聲明。據Axios引述美國官員稱，會談包括重開霍爾木茲海峽的具體操作、伊朗的核計畫、制裁、被凍結的伊朗資產以及讓步的順序。一位美國官員形容，即使在川普拒絕德黑蘭的提議後，透過調解國進行的討論仍是正面且具建設性的。
順序尤其重要，因為這通常是將廣泛的外交構想轉化為艱難談判的關鍵。伊朗希望在放棄籌碼之前獲得經濟和安全上的讓步。華盛頓則希望在提供經濟援助之前看到伊朗做出可衡量的讓步。因此，爭論越來越集中在什麼先發生、雙方各獲得什麼以及每一步伴隨什麼保證。這與簡單地說雙方都想要協議有實質上的不同。
川普9月28日的公開言論也比早期的一些情況顯得更為克制。他在橢圓辦公室發表講話時證實，美國官員已與調解國進行了談判，並表示美國「無論如何都會獲勝」，同時預測衝突將迅速解決。他也表示，戰爭結束後汽油價格將會下跌。但他沒有宣布達成協議，聲稱伊朗已接受美國的要求，或提供重開霍爾木茲海峽的時間表。
這種區別很重要。川普經常將強硬的公開訊息作為談判的一部分，但這次他似乎避免了過早宣布協議已經達成。這並不能證明協議即將達成，但確實表明在實際談判持續進行的同時，對公開發表的內容有更大的紀律。
9月28日的制裁消息顯示了這個階段變得多麼敏感。Axios報導引述美國官員稱，如果德黑蘭做出具體的核讓步，政府願意考慮解除制裁和釋放被凍結的伊朗資金。川普後來否認他曾向伊朗提供解除制裁或解凍資產的提議，並公開表示他沒有向伊朗提供任何東西。路透社於9月29日報導了這一否認。
最穩妥的解釋是，解除制裁可能是官員們正在討論的談判框架的一部分，但尚未成為川普親自批准並提出的正式提議。這兩者並不相同。因此，Axios的報導和川普的否認並不一定意味著談判破裂，但確實表明華盛頓仍在控制其公開承諾的程度。
對市場而言，最大的錯誤是將每一個外交頭條新聞都視為等同於簽署的協議。伊朗的提議不是協議。美國願意討論制裁，並不等同於解除制裁。持續的調解並不意味著達成了停火，而關於重開霍爾木茲海峽的討論，並不意味著該海峽即將重開。更有意義的信號是，這個過程正在經受住這些分歧的考驗。
市場已經顯示出對談判變化的敏感程度。在川普拒絕伊朗的提議後，油價最初上漲，交易員重新評估了霍爾木茲海峽迅速重開的可能性。隨後，對卡達調解談判的預期重燃，幫助油價從高點回落。9月28日，布蘭特原油結算價為每桶105.28美元，美國原油結算價為92.60美元。美國股市也下跌，因油價上漲和美國國債殖利率上升加劇了對通膨和金融條件收緊的擔憂。（路透社）
因此，更廣泛的外交順序比任何單一的頭條新聞都更重要。伊朗提出了一項提議，川普拒絕了它，調解國繼續工作，華盛頓保持參與，核讓步仍然是美國的要求，經濟讓步仍然是討論的一部分。隨後川普公開發言，但沒有宣布談判已經成功。
這比以往那種將早期外交動向視為協議即將達成的模式更具可信度的談判過程。目前仍沒有證據表明重大分歧已經解決，伊朗官員也對協議能否迅速達成表示懷疑。9月29日，油價仍維持在每桶100美元以上，布蘭特原油為106.77美元，顯示市場仍在消化大量的霍爾木茲海峽和供應風險。
因此，改進之處在於過程的品質，而不是結果的確定性。華盛頓和德黑蘭似乎正在測試最低可接受條件，調解國正試圖縮小差距，而公開的言論迄今為止仍略落後於私下的談判。這距離達成協議仍很遙遠，但這是一個比又一個快速的提議、樂觀情緒和過早聲稱協議已完成的循環更嚴肅的框架。
