如果你一直在關注核能市場，你會知道過去一年 NuScale Power（NYSE: SMR）的股價經歷了過山車般的波動。這家次世代小型模組化反應爐公司受益於業界的正面消息，因為立法者正積極推動擴大核能發電容量。

就在去年十月，NuScale 的股價飆升至每股57美元。快轉到今天，股價卻大幅下跌，暴跌了驚人的79％，約為每股12美元。

那麼，現在是否是買入 NuScale Power 股價下跌的絕佳時機？讓我們深入了解這家公司及其未來的工作。

NuScale Power 是小型模組化反應爐領域的領先公司，也是唯一一家其 SMR 設計獲得美國核能監管委員會（NRC）認證的公司。NuScale 獲得 NRC 標準設計批准的過程約花費3.5年。這項認證賦予公司先行者優勢，尤其是在 NRC 嚴格的安全要求下。

其 NuScale Power 模組是一種小型整合式加壓水反應爐，將反應爐、蒸汽發生器和加壓器整合成單一工廠製造的單元。其升級版可產生77兆瓦電力（MWe），並可將這些模組部署成最多12個群組，總輸出達924兆瓦電力。

由於這些模組在工廠環境中製造並運送至現場，能減少傳統核電廠建設的延誤和成本超支。這項技術對於工業工廠和數據中心等有大量用電需求的設施特別有吸引力。

儘管公司已克服 NRC 設計認證的障礙，但仍有許多工作待完成。其中一個項目 RoPower 位於羅馬尼亞，計劃部署六個 NuScale Power 模組。

2月12日，羅馬尼亞政府與 Nuclearelectrica 股東批准了最終投資決策，使其能夠取得資金並進入前期 EPC（工程、採購與建設）活動。新設施至少要到2033年7月才能運轉，較原定2030年時程延後。

NuScale 正尋求在合作夥伴 ENTRA1 的協助下，爭取更多合約。根據合作協議，ENTRA1 支持項目開發，包括尋找潛在客戶、取得許可證及管理建設時程。

去年，ENTRA1 與田納西河谷管理局（TVA）簽訂非約束性合作協議，涉及高達6吉瓦（GW）的 SMR 容量。該計劃將涵蓋約72個 NuScale Power 模組，分布於六個電廠。

與 ENTRA1 的合作協議旨在將資金風險從公用事業或工業客戶轉移，提供客製化的所有權結構。ENTRA1 可自行融資與開發電廠，與客戶簽訂長期購電協議（PPA），或承擔前期建設風險，日後再出售給客戶。

雖然合作有助於確保項目與融資，但也引來投資人與空頭賣方的質疑。因為該協議要求 NuScale 支付大量里程碑款項以補貼項目開發。例如，在與 TVA 協議後，NuScale 已支付 ENTRA1 近5億美元，儘管該協議並無約束力。

BNP Paribas Exane 分析師估計，NuScale 未來15年內可能根據協議向 ENTRA1 支付60億美元。3月，多起集體訴訟針對 NuScale 質疑5億美元里程碑款項，投資人也指控 TVA 協議下最高30億美元的里程碑款項未被妥善揭露。

NuScale 的 SMR 技術有潛力革新核能的使用與部署方式。但公司在尋求更多具約束力的合約過程中，面臨嚴格審查與執行風險。此外，首批電廠要投入運作仍需數年時間，期間風險依然存在。

雖然較低的股價看似誘人，但該股仍處於非常早期階段，風險高，多數投資人可能會選擇等待其建設項目取得進展並簽訂更多具約束力的合約後再考慮投資。