在英特爾公司（Intel Corp, INTC）公布近期財報後，分析師紛紛調升其股價目標價，這也基於管理層預期今年將實現正向的自由現金流。一種參與方式是賣出價外（out-of-the-money）的看跌期權（puts），這類期權具有較高的收益率。
INTC 在 4 月 23 日前一晚公布第一季財報後，收盤價為 82.54 美元，上漲了 23.60%。如本文所示，其股價目標價可能超過每股 100 美元。
英特爾報告稱，其第一季營收年增 7.2%。此外，調整後每股收益（EPS）為 29 美分，相較於第四季的 15 美分（季增 93%）以及去年同期的 13 美分（年增 123%）。
此成長主要受其 CPU 產品高需求的帶動，管理層表示，需求持續超出供應成長。這得益於英特爾眾多客戶在人工智慧領域的投資。
此外，儘管記錄到調整後自由現金流（FCF）為負 20.16 億美元，管理層表示預計全年自由現金流將為正數。同時，財務長指出，英特爾預計將償還今年到期的 25 億美元債務。
這使得分析師能夠預測未來的自由現金流。
分析師目前預計今年營收將增長至 584.3 億美元，明年增長至 637.2 億美元。基於其預期的自由現金流利潤率，有可能預測英特爾明年的自由現金流。
例如，如果英特爾今年產生正向的自由現金流，則需要在未來 9 個月內產生至少 20.16 億美元加上 25 億美元（用於償還債務）。這相當於近 8% 的自由現金流利潤率：
46 億美元 FCF / 584.3 億美元 2026 年營收 = 0.0787 = 7.87% FCF 利潤率
因此，假設明年的 8% 利潤率適用於分析師的營收預估，英特爾可能產生 50 億美元的自由現金流：
0.08 x 637.2 億美元 2027 年營收預估 = 51 億美元 FCF
這或許是英特爾股價大幅波動的原因。其估值可能遠高於目前。
例如，使用 1.0% 的自由現金流收益率（即假設其 100% 的自由現金流將支付給股東，並且市場給予 INTC 1.0% 的股息收益率）：
51 億美元 / 0.01 = 5100 億美元市值
根據 Yahoo! Finance 的數據，這比其目前的市值 4150 億美元高出 22%。換句話說，INTC 明年的股價目標價高出 22%：
然而，INTC 並不保證能達到此目標價。在週五收盤後，股價可能會反轉。一種參與方式是賣出價外（OTM）的看跌期權，以設定較低的目標價。
這樣，投資者可以利用較高的看跌期權溢價，在等待買入的同時獲得收益，並設定較低的損益平衡點。
例如，截至週五，5 月 29 日到期日的看跌期權合約，其跌幅超過 10% 的合約，中間價溢價提供 4.50% 的一個月收益率。中間價為 3.33 美元，因此投資者在鎖定 7,400 美元後，可賺取 333 美元：
此外，對於更保守的投資者而言，73.00 美元的行使價的看跌期權收益率略低，但距離週五收盤價僅 11.56%。
這樣，鎖定 7,300 美元或 7,400 美元的投資者，可以在等待英特爾股價下跌 10-11% 的同時賺取收入。根據其 delta 比率，股價跌至 74.00 美元的機率僅為 27%，跌至 73.00 美元的機率為 25%。
無論如何，即使 INTC 下跌，實際損益平衡點也會更低。以下是損益平衡點，如果帳戶被分配以 73 美元或 74 美元的價格買入股票：
74.00 美元 - 3.33 美元 = 70.67 美元，即下跌 14.38%
重點是，這是一種設定較低潛在買入價並在等待時獲得收益的絕佳方式。鑑於 INTC 股票的波動性，這可能是其中一種參與方式。