市場已承受數週壓力，市場情緒已轉變，大多數投資者已降低風險。這正是摩根大通選擇發布其最新報告的時機。
在 4 月 13 日發布的報告中，摩根大通策略師 Mislav Matejka 闡述了該銀行目前最清晰的投資者應採取的立場，他認為，儘管地緣政治不確定性持續，但當前條件支持另一波 V 型反彈。
根據路透社報導，Matejka 表示：「我們的基本假設仍然是，任何進一步的升級不太可能無限期持續，由地緣政治衝擊驅動的下跌最終應被證明是買入機會。」
Matejka 的關鍵論點是，當前的拋售是由恐懼而非基本面驅動的。根據雅虎財經報導，在衝突發生後僅兩到三週內，悲觀情緒已成為共識，預計油價將進一步飆升，投資者已大幅降低風險。
摩根大通的觀點是，這種情緒的崩潰本身就是一個信號。當所有人都已經賣出時，處於反彈錯誤一側的風險就變成了更大的危險。
Matejka 寫道：「軍事衝突本質上具有尾部風險並導致波動性加劇，但我們反對屈服於悲觀觀點，因為被震盪出局的風險顯著增加。」
根據雅虎財經報導，摩根大通於 3 月 23 日首次發出此呼籲，並在隨後的波動中一直維持此觀點。
Matejka 直接解釋了為何 2026 年與 2022 年不同。他表示，當前的環境在通膨壓力、企業定價能力、實質利率和勞動力市場方面存在顯著差異。
根據雅虎財經報導，儘管衝突持續，2026 年標普 500 指數的每股收益預估值持續走高。摩根大通還表示，央行應忽略預計年同比通膨率將上升 1.5 個百分點的情況，認為這是一次暫時的飆升而非結構性轉變。
全球經濟在進入衝突時，基本面相對強勁，包括穩健的經濟動能和盈利增長。這種背景使得持續的熊市更難以維持。
摩根大通並未呼籲廣泛、無差別的買入。該銀行推薦週期性行業，包括資本品、半導體和消費週期性行業，以及新興市場和歐元區。
根據雅虎財經報導，該銀行還預計國際股票、新興市場、小型股和價值股將恢復跑贏大盤，這與其對未來一年的展望一致。這些是摩根大通認為在衝突驅動的輪動至防禦性資產期間被超賣的領域。
增加風險的時間範圍：3 至 12 個月
首次「增加曝險」呼籲：2026 年 3 月 23 日
戰爭開始以來標普 500 指數下跌：根據 Investing.com 數據，最嚴重時約為 8%
標普 500 指數從 3 月低點反彈：根據 Investing.com 數據，約為 8%
摩根大通標普 500 指數年底目標價：7,200 點
偏好板塊：資本品、半導體、消費週期性
偏好地區：新興市場、歐元區
摩根大通並非孤例。由 Michael Wilson 領導的摩根士丹利策略師表示，近期標普 500 指數的拋售更像是修正，而非長期下跌的開始，並將支撐歸因於基本面改善。
兩家銀行在這一點上的觀點一致值得注意。當多家主要機構對市場錯位得出相同結論時，其影響力往往比單一的孤立觀點更大。
該銀行的看漲立場帶有明確的警示。如果衝突進一步升級，油價波動持續，或情況開始以更持久的方式損害增長和供應鏈，那麼反彈的論點將會減弱。
摩根大通已將其標普 500 指數年底目標價從 7,500 點下調至 7,200 點，以反映不確定性。「逢低買入」的呼籲是戰術性的，並非全面解除警報的信號。它建立在衝突保持受控且宏觀背景穩定的假設之上。
對投資者而言，摩根大通傳達的訊息很直接。波動性可能尚未結束。但如果拋售是由恐懼而非基本面惡化驅動的，那麼當市場反彈時，最大的風險可能是袖手旁觀。