納瓦電子（Navitas Semiconductor, NVTS）股價於4月21日因零售投資人對人工智慧（AI）基礎設施的熱情高漲而大幅上漲。

隨著這波漲勢迫使賣空者回補部位，NVTS 的相對強弱指數（RSI）攀升至80出頭，顯示短期內可能出現回檔。

相較於本月初，納瓦電子股價現已上漲近100%。

儘管AI題材引人注目，但看空NVTS股價的論點在於該公司市值與其財務表現之間存在巨大落差。

在2025年，這家那斯達克上市公司營收較去年同期大幅下滑45%。

儘管管理層指出第四季為銷售谷底，但納瓦電子仍深陷虧損，淨利率為負超過200%。

這檔AI基礎設施概念股之所以缺乏吸引力，是因為投資人支付溢價購買的「AI設計獲勝」項目，連高層都承認今年不太可能對損益產生實質影響。

NVTS 的股價銷售比接近62倍，已反映了未來數年完美執行的預期，絲毫沒有為半導體產業常見的週期性低迷或整合延遲留下空間。

由於氮化鎵（GaN）和碳化矽（SiC）市場競爭激烈且執行風險高，不建議投資人追逐納瓦電子股價的動能。

NVTS 面臨來自規模更大、資本更雄厚的現有業者，如類比科（ON Semiconductor, ON）和英飛凌（Infineon, IFNNY）的嚴峻威脅，這兩家公司都在積極捍衛其資料中心業務。

此外，近期其財務長（CFO）的離職以及顯著的內部人士賣股（近90天內價值近500萬美元），都表明最了解公司營運狀況的人正在選擇在高點獲利了結。

簡而言之，對於看空者而言，目前的漲勢並非基本面的轉變，而是一場由散戶推動的軋空行情，卻忽略了公司每季1100萬美元的高現金燒蝕率。

華爾街分析師對納瓦電子仍持謹慎態度，尤其考量到該公司目前不支付股息來緩解上述部分風險。

NVTS 股票的共識評級僅為「持有」，平均目標價略高於8美元，顯示未來可能下跌超過45%。