投資者在分析股票時應謹慎，超越管理層希望關注的焦點。成長固然重要，強勁的盈利數字同樣關鍵。然而，有時正是對營收成長的熱情，會將股價推升至驚人的水平。

Palantir Technologies（NASDAQ：PLTR）便是絕佳的例子。該公司業務快速成長，執行長 Alex Karp 從不放過任何機會提醒投資者公司的業績表現及其人工智慧（AI）平台的成功，該平台需求依然強勁。但儘管其許多指標看起來令人難以置信，卻有一個非常重要的指標表現不佳。

Palantir 的成長速度驚人，最新一季（涵蓋 2025 年最後三個月）營收成長了 70%。在 14 億美元的營收中，其獲利也相當強勁，達到 6.09 億美元，獲利潤率為 43%。其執行長也強調其 Rule of 40 分數，該分數結合了公司的成長率和調整後利潤率。他認為以 127% 的分數，Palantir 處於獨一無二的領先地位。

然而，一個不那麼理想的數字是其每股盈餘（EPS）。過去一年的稀釋後 EPS 僅為 0.63 美元。這使得目前股價約為 130 美元的股票看起來極其昂貴，因為這意味著 Palantir 的本益比超過其過去收益的 200 倍。

該公司嚴重依賴股票補償，近年來其股數一直在增加。股數相對於收益的比例越高，EPS 數字就越低。如果公司能夠有意義地回購股票，將能改善該指標，降低本益比，並有效地使股票對投資者來說成為更好的選擇。

今年對高價科技股來說是艱難的一年，Palantir 也不例外。該股價已下跌 25%，距離 52 週高點 207.52 美元還有約 36% 的差距。投資者可以選擇忽略估值，但在購買如此高估值的股票時，修正可能難以避免。即使以目前的估值來看，考慮到其 EPS，該股價仍然顯得極其昂貴，這也是為什麼我不會對 Palantir 股價在今年餘下時間進一步下跌感到意外。

即使你認為該業務很棒，這也不意味著其股票在任何價格都值得買入。在市場火熱時，為股票支付高溢價可能不是什麼大問題，但在低迷時期，這可能導致重大損失。