輝達（Nvidia）近年來面臨的最大問題之一，便是公司重返中國市場的時機。距離川普政府無預警禁止人工智慧（AI）晶片出口至中國客戶，僅過去了近一年，隨後政府又在數月後改變了立場。

中國政府迅速回應，禁止在政府設施和國家贊助的組織中使用美國製造的 AI 晶片。川普政府最終批准了向中國銷售以 AI 為中心的圖形處理單元（GPU），但條件是銷售方需與美國政府分享 25% 的收益。

經過數月的來回協商，輝達正準備重返中國 AI 晶片市場。

就在上個月，輝達還對重返全球第二大市場的前景潑冷水。在 2 月 25 日的財報電話會議上，財務長 Colette Kress 表示：「雖然美國政府已批准少量 H200 產品出口至中國客戶，但我們尚未產生任何營收，也不知道中國是否會允許進口。」

本週，隨著執行長黃仁勳在輝達的 GPU 技術大會（GTC）上發表意外聲明，這一展望發生了變化。他表示：「我們已獲得許多中國客戶的授權。我們已收到許多客戶的採購訂單，並且我們正在重新啟動生產。我們的供應鏈正在恢復。」

雖然估計數字各不相同，但輝達在 2024 年（該公司在中國銷售的最後一個完整年度）從中國市場獲得了 120 億至 150 億美元的營收。未來銷售額可能更高，因為黃仁勳先前估計該市場規模為 500 億美元。

還有更多消息。根據路透社的報導，輝達正在開發一款 Groq AI 晶片版本，以供中國客戶購買。去年年底，輝達以 200 億美元收購了這家新創公司的推理晶片資產。推理是指在 AI 模型訓練完成後，將其應用於特定任務的過程。根據報導，輝達正在開發一個可修改的版本，以與其他系統配合使用。

在本週的 GTC 大會上，該公司推出了備受期待的 Nvidia Groq 3 AI 晶片，專為加速推理而設計。該公司的 GPU 可用於 AI 訓練和推理，但競爭對手已透過開發更有效率的推理解決方案，侵蝕了輝達的市場主導地位。

分析師的共識預估已預期輝達下一年度營收將達到 3680 億美元，成長 70%。任何對中國的銷售都將進一步推高這一預測。

輝達的估值也頗具吸引力，僅為預期銷售額的 22 倍，對於一家未來成長前景如此廣闊的公司而言尤其如此。