能源巨頭艾克森美孚（Exxon Mobil）的股價近期上漲，目前的股息殖利率為 2.7%，是自 2014 年以來最低的水平，僅略高於約會網站 Match Group 向其股東支付的股息。

艾克森美孚的股息一直是該公司吸引投資者，特別是散戶投資者的關鍵賣點。

那麼，如果您是為了收益而持有股票，現在該怎麼辦？答案是：轉向選擇權。

艾克森美孚目前提供了一個引人注目的「買入並賣出選擇權，但稍加變化」（buy-write with a twist）的案例，也就是所謂的備兌買權價差（covered call spread）。這項策略允許投資者在收取權利金收入的同時，保留資本增值的空間，這對於像 XOM 這樣目前展現出基本面和技術面強勁的股票來說是必要的。

艾克森美孚正處於資本紀律和有利市場動態的甜蜜點。隨著能源需求預計將保持強勁，該公司專注於高利潤生產已轉化為異常強勁的自由現金流。從估值角度來看，XOM 仍然具有吸引力，其企業價值對息稅折舊攤銷前利潤（EV/EBITDA）倍數較低。

此外，近期盈利預估的上調表明分析師們正在認識到該公司的營運效率。在過去五年中，結合不斷上升的盈利預估和高自由現金流殖利率的羅素 1000 指數成分股，其月度回報表現顯著更好，尤其是在技術面設置也良好的情況下……而現在正是如此。

XOM 的交易價穩定在其不斷上升的長期移動平均線之上。這種價格走勢表明逢低買入的趨勢正在發生，機構支持依然穩固。

與標準的備兌買權（covered call）不同，後者會將所有上漲空間限制在履約價，此策略採用在多頭股票部位上疊加信用買權價差（credit call spread，又稱「空頭」買權價差）：

透過賣出履約價為 165 美元和 170 美元的垂直價差，您將獲得 1.30 美元的信用額度，在接下來的六週內提供 0.8%–1.0% 的「收益」。然而，170 美元的長倉腿為應對股價的巨大突破提供了保險。如果 XOM 漲破 170 美元，投資者將參與該水平以上的所有漲幅，有效地「解除」了傳統備兌買權所會放棄的上漲空間。

這種結構與 XOM 目前的動能完美契合——提供即時收入，同時為大幅上漲的可能性敞開大門。