中國電子商務與 AI 巨頭阿里巴巴（BABA）近期宣布，將整合旗下所有 AI 事業，成立單一事業單位。雖然新部門能讓該公司的 AI 事業更有效地協調，並更頻繁地向彼此的客戶交叉銷售產品，但對某些投資人而言，目前 BABA 股票的吸引力並非僅在於此項變革。

更重要的是，該公司雲端事業第三季的強勁表現，加上中國經濟至今為止的正面數據，以及 BABA 股票相對較低的評價，都讓這檔股票對有耐心且風險承受能力較高的投資人而言，值得買進。

除了電子商務和 AI，阿里巴巴還擁有娛樂、物流和數位媒體等事業。

第三季營收較 2024 年第三季成長 2%，達到人民幣 2,476.5 億元，相當於 346 億美元。然而，排除投資收益後，淨利較去年同期（YoY）下滑 18%。

該股票的本益比為 20.25 倍，市值為 3,264 億美元。

第三季，該公司雲端運算事業的營收較去年同期成長 26%。這標誌著相較於第二季（當時該部門銷售額年增 18%）的顯著加速。執行長 Eddie Wu 將該部門第三季的強勁表現歸因於「強勁的 AI 需求」，並補充說「AI 相關產品營收已占外部客戶營收的相當大一部分」。

雲端事業第三季的強勁表現，加上 Wu 的說法，讓我認為阿里巴巴投入大量資金的 AI 產品，在第三季有了顯著的改善。此外，該公司能夠相對輕鬆有效地向在其網站上銷售產品的龐大企業客戶群推銷其 AI 產品，即使其中許多企業可能正尋求開始利用 AI。事實上，BABA 網站上的許多供應商可能對使用該公司今日推出的「專為企業設計的代理式 AI 服務」感興趣。

同樣重要的是，Barron's 近期報導指出，「雖然中國頂尖的 AI 技術普遍仍落後領先的美國模型數月，但中國開發者透過提供用戶可修改的開源模型，已在市場上獲得了相當大的立足點」。而銷售許多開源 AI 系統的 BABA，似乎正從 Barron's 提到的趨勢中獲利。

中國今年前兩個月的工業產出激增 6.3%，零售銷售額年增 2.8%。此外，基礎設施投資跳增 11.4%。如果中國經濟持續表現良好，BABA 的電子商務業務的成長將有望顯著加速。

阿里巴巴 20.25 倍的本益比相當低，特別是如果其 AI 和電子商務業務的成長顯著加速，使其在第四季及之後的季度能夠顯著提高獲利。

然而，中東的戰事確實為 BABA 股票帶來了顯著風險，因為中國對該地區石油的依賴。

因此，目前 BABA 股票似乎只適合有耐心且風險承受能力較高的投資人。