儘管先買後付（BNPL）公司克拉納（Klarna）公布了首個營收破十億美元的季度，其股價週四仍大跌約 26%。投資人擔憂其獲利能力指標惡化，且管理層對第一季的展望令人失望。

財報發布後股價下跌，克拉納的 14 日相對強弱指數（RSI）約為 18.39，顯示處於嚴重超賣狀態，通常會觸發反彈。

然而，克拉納的財報中幾乎沒有足夠的理由讓投資人在目前價位買進。截至撰稿時，克拉納股價今年以來已下跌超過 50%。

儘管營收強勁，克拉納在第四季虧損了 2600 萬美元，因為信用損失準備金較前一季增加了 6% 以上，達到約 2.5 億美元，這反映了 BNPL 行業固有的信用風險。

而且，儘管總商品交易額（GMV）年增 32%，但公司管理層證實，由於比較基數較高，今年的成長將會放緩。

這種從爆炸性成長轉向更常態化擴張的轉變，標誌著一家正在成熟的公司，預計在 2026 年剩餘時間裡，隨著規模的持續擴大，成長速度將會放緩。

在買進克拉納股票之前應謹慎，因為該金融科技公司的活躍用戶平均營收在第四季仍維持在 30 美元，顯示用戶支出已趨於平穩。

克拉納股價仍然缺乏吸引力，因為該公司第四季的調整後營業利潤比華爾街預期低了近 2000 萬美元，管理層預計短期內不會有改善跡象。

在本季度，預計該指標最高將達到 3500 萬美元，遠低於分析師預測的 6700 萬美元。

此外，儘管克拉納與 Worldpay、JPMorgan 和 Stripe 等主要支付處理商的合作夥伴關係顯示了長期的成長潛力，但其高管警告，商戶啟用可能需要時間，這將延遲這些策略聯盟帶來的營收效益。

總而言之，該金融科技公司第四季的財報顯示，以約 38 倍的預期本益比來看，這是一檔昂貴的股票。