管理層表示，由於硫磺等原物料價格急劇上漲，加上水處理化學品部門的市政合約採用固定年價，且對增量成本的「加價」能力有限，導致利潤率百分比受到壓縮，儘管 EBITDA 仍大致受到保護。
Chemtrade 將把水處理化學品業務從 SWC 部門中獨立出來，並從 2026 年第一季（五月）開始將其報告為一個獨立部門，包含營收、EBITDA 和利潤率等項目，但詳細的細分數據尚未在第四季的財報中提供。
管理層預計 2026 年第二季將進行北溫哥華廠的歲修，以及 SWC 部門較繁重的維護工作，這將對近期業績造成壓力。他們表示，年初時燒鹼價格疲軟，但預計下半年將會回升。同時建議將歲修相關成本模型化約為 2,200 萬至 2,800 萬加元，並在正常化獎勵後，公司層級的計畫成本將與 2025 年大致持平。
Chemtrade Logistics Income Fund（TSE:CHE.UN）在其 2025 年第四季的問答環節中，回應了投資者對其硫磺與水處理化學品（SWC）部門利潤率壓力、燒鹼價格前景，以及預計塑造 2026 年業績的維護與成長計畫時程的擔憂。
管理層表示，SWC 部門在 2025 年的利潤率百分比表現受到投入成本急劇上漲（尤其是硫磺價格上漲）的影響，加上該部門水處理化學品業務的定價調整方式。
高層解釋，當原物料成本顯著上漲時，Chemtrade 會試圖將這些成本轉嫁給客戶以保護 EBITDA，但對增量成本「加價」的能力有限。因此，儘管 EBITDA 受到保護，營收卻隨著成本一同上升，這可能壓縮利潤率百分比。
該公司強調，水處理化學品業務主要採用透過與北美各地市政當局競標過程確定的固定年價合約。當原物料成本上漲時，Chemtrade 可能會先吸收部分影響，而在投入成本下降時，較低的成本效益也會隨之顯現。
管理層補充說，合約「每月都會輪替進出」，而當硫磺價格急劇上漲時（如過去六個月），定價需要一些時間才能跟上，從而造成短期利潤率壓力。相比之下，商品酸業務被描述為對硫磺驅動的成本變化反應更為靈敏，並能更快地實施價格上漲。
在公司表示將來會將水處理化學品業務獨立為一個獨立部門後，分析師要求提供更多細節。管理層證實，新部門將完全從 SWC 部門劃分出來，不會從公司的電化學品（EC）部門劃分任何部分。
然而，該公司表示尚未準備好提供新部門的營收、EBITDA 或利潤率細分數據。管理層指出，從 2026 年第一季的報告開始（預計於五月發布），Chemtrade 將提供與目前報告部門相同的項目。
關於全年的時程安排，管理層重申，第二季和第三季通常是業績最強勁的時期，而第一季和第四季通常是業績最疲弱的時期。儘管如此，高層們將 2026 年標記為一個「北溫哥華廠的歲修年」，歲修將在第二季進行，預計將對該季的成本產生負面影響。
管理層還表示，季度之間的業績表現部分取決於商品價格，特別是硫磺和燒鹼，這表明在任何給定季度，典型的季節性模式都可能受到市場條件的影響。
管理層表示，他們將公司成本分為兩類：計畫費用和長期激勵措施，後者會根據單位業績波動。該公司指出，2025 年的單位增值導致與激勵措施相關的成本增加。在正常化這些影響後，管理層預計 2026 年的公司計畫成本將與 2025 年相似。
高層們還提到了先前提供的「歲修」假設，指出約 2,200 萬至 2,800 萬加元的範圍，並表示 2025 年的業績落在該範圍的較高端。管理層建議投資者使用該框架進行模型化，同時警告這些項目可能會發生變化。
管理層承認，第一季的燒鹼價格比公司預期要弱。高層們將這種疲軟歸因於電話會議中討論的幾個因素：
供應過剩的情況，尤其是在中國
紙漿和紙張市場普遍疲軟
農曆新年之前的市場因出貨而產生的扭曲
儘管存在這種疲軟，管理層表示他們預計下半年的燒鹼價格將比上半年更強勁。高層們補充說，由於農曆新年假期延長，第一季的走勢難以判斷，他們表示行業聯繫人對燒鹼趨勢將在未來幾年恢復並走強「深信不疑」。該公司還指出，潛在的終端市場基本面，認為建築活動是氯需求的主要驅動因素，而電池和氧化鋁是燒鹼的需求驅動因素。
其他營運更新包括 2026 年因客戶歲修計畫而導致的 SWC 部門更繁重的維護工作。管理層表示，再生硫酸工廠的歲修與汽油生產商協調進行，其中包括一個主要客戶每五年進行一次大型歲修。該公司認為 2026 年的歲修比過去兩年更為繁重，但從十年期來看並不算不尋常。
該公司還討論了其開羅工廠的投產與塔爾薩工廠的升級。管理層表示，主要的半導體客戶（「晶圓廠」）要求在開羅附近提供供應的冗餘和品質。Chemtrade 表示，他們將開羅的經驗應用於塔爾薩的投資，並對品質的提升感到滿意。高層們指出，開羅仍然是該公司品質最高的工廠，而塔爾薩的產品目前正在晶圓廠進行樣品測試和審批流程。關於開羅，管理層表示審批進展順利，「寄出了大量樣品」，並重申預計下半年銷售量將會增加。
最後，針對財報中使用未經審計的財務數據的問題，管理層表示，年度審計涉及更嚴格的程序和時間壓力。高層們引用了 Poly-tech 收購案在十一月下旬完成，增加了審計工作量，包括資產估值要求。管理層表示他們對數據感到滿意，並預計審計將很快完成。
在結束語中，管理層表示 2025 年是 Chemtrade 的創紀錄的一年，並感謝員工在這一年的表現。
Chemtrade Logistics Income Fund 為北美及全球客戶提供工業化學品和服務。該公司分為四大主要營運部門：硫磺產品與高性能化學品（SPPC）、水處理解決方案與特用化學品（WSSC）、電化學品以及公司層級。其營收主要來自電化學品部門。Chemtrade 在加拿大、美國和南美洲營運，其中大部分營收來自美國。SPPC 部門負責市場推廣、移除和生產商品級、再生級和超純硫酸、二氧化硫、連二亞硫酸鈉，並提供其他加工服務。