印度最知名的企業集團正深陷於決定塔塔集團未來的權力鬥爭之中。
印度新德里 – 印度最大的企業集團之一，其高層爆發了前所未有的權力鬥爭，將控股公司塔塔之子（Tata Sons）的董事會與大股東塔塔信託（Tata Trusts）對立起來。
上週，塔塔之子延長了董事長 N. 錢德拉塞卡蘭（N Chandrasekaran）的任期，並表示將考慮讓這家控股公司公開上市，這與掌控擁有 158 年歷史的塔塔集團的家族慈善基金會的意願背道而馳。
延長錢德拉塞卡蘭的董事長任期以及讓塔塔集團公開上市，是這場家族紛爭的核心——其結果不僅僅局限於位於孟買公司總部「Bombay House」的集團總部。
據投資諮詢公司 InGovern 表示，塔塔集團旗下上市公司總市值達 2,770 億美元，除了養老基金、保險公司和共同基金外，還影響著 1,770 萬散戶股東。
那麼，這場在企業界最具影響力的董事會之一中發生的激烈爭鬥，其背後的原因是什麼？
塔塔集團是一個橫跨資訊科技、汽車、鋼鐵、電力、航空、化工和消費品等行業的企業集團。
該集團擁有 26 家上市公司，包括 TCS 和 Tata Motors。這些公司的總市值為 2,770 億美元，業務遍及 100 多個國家。塔塔之子是該集團的主要控股和投資公司。
該集團的起源可追溯到 150 多年前，當時努塞爾萬吉·塔塔（Nusserwanji Tata）出生於古吉拉特邦一個帕西祭司家庭，於 19 世紀中葉移居孟買（當時稱為Bombay），並進入貿易行業。
他後來擴展到與中國的貿易，然後他的兒子賈姆謝特吉·塔塔（Jamsetji Tata）將企業發展成為一個工業集團，透過棉花和鴉片的交易獲利。鴉片當時被中國清朝統治者禁止，而努塞爾萬吉則找到走私鴉片的方法。
該集團的真正突破發生在 1861 年美國內戰爆發時。美國棉花供應的中斷導致印度棉花價格飆升，並改變了包括塔塔家族在內的孟買商人的財富。
他們的企業在後幾代人手中發展成為一個帝國。賈姆謝特吉·塔塔於 1904 年去世，他的兒子多拉布吉·塔塔（Dorabji Tata）和拉坦吉·塔塔（Ratanji Tata）繼承了他的事業。家族的慈善信託成為塔塔之子的主要股東。
JRD 塔塔（JRD Tata）於 1938 年成為董事長，他將集團轉變為一個多元化的工業企業，擴展到航空領域，包括印度的旗艦航空公司印度航空（Air India）；化工；以及工程。
1991 年，拉坦·塔塔（Ratan Tata）接替 JRD，接管了印度經濟自由化的開端。
在拉坦的領導下，塔塔集團將一個龐大的集團整合到一個更統一的企業形象下，並透過收購 Tetley、Corus 和 Jaguar Land Rover 等標誌性交易將其推向全球舞台。塔塔集團現在正透過在印度建立大型 iPhone 組裝業務以及半導體製造和晶片組裝業務，邁向下一代全球製造業。
拉坦曾同時擔任塔塔之子及其大股東塔塔信託的董事長，並在兩者之間扮演橋樑角色。在他於 2024 年去世後，日益擴大的裂痕逐漸顯現。
塔塔信託是一個由家族慈善機構組成的傘狀組織，擁有塔塔之子 66% 的股份。
9 月 17 日，塔塔之子以 4 比 1 的投票結果，重新任命錢德拉塞卡蘭為董事長，而非塔塔信託提名的董事會成員諾埃爾·塔塔（Noel Tata），這引發了對峙。
諾埃爾·塔塔是塔塔信託的現任董事長，也是目前塔塔之子高層中唯一一位與家族有關的高級主管。諾埃爾是拉坦·塔塔的同父異母兄弟，並在拉坦於 2024 年去世後成為塔塔信託的董事長。
但公司與大股東之間的裂痕更深——包括讓塔塔之子公開上市以及為塔塔之子第二大股東沙普爾吉·帕隆吉（Shapoorji Pallonji）提供計劃性退出方案的問題。
上個月，錢德拉塞卡蘭表示，他不會尋求在 2027 年 2 月之後的連任。但塔塔集團在一份聲明中表示，董事會要求他考慮集團的「更大利益」，他接受了這一請求。
68 歲的諾埃爾·塔塔稱，根據塔塔之子的公司章程，這次的重新任命是「非法的」，並在聲明中補充說，董事會中兩名信託提名人本應協調投票，但只有諾埃爾·塔塔投了反對票。另一位信託提名人 Venu Srinivasan 則投票贊成錢德拉塞卡蘭的連任。
此事預計將由法院裁決。
印度中央銀行印度儲備銀行（RBI）要求資產超過 104.5 億美元的公司公開上市。
塔塔之子試圖透過取消其非銀行金融公司的註冊來規避這些要求。但在本月董事會會議前幾天，印度儲備銀行駁回了該公司的請求，使其更接近公開上市。
塔塔集團的結構很不尋常，因為帝國頂端的控股公司目前不受公開市場的審查，儘管其下許多公司都受到審查。
在董事會會議上，塔塔之子表示將採取措施遵守印度儲備銀行的要求。但諾埃爾·塔塔反對此舉，認為上市將改變這個也支持廣泛慈善活動的集團的性質。
沙普爾吉·帕隆吉集團（Shapoorji Pallonji Group）持有塔塔之子 18.4% 的股份，是其第二大股東。
這家基礎設施和建築集團負債累累，正尋求將其在塔塔之子的股份變現。
塔塔信託表示，諾埃爾·塔塔提出了一項出售沙普爾吉·帕隆吉集團在控股公司部分股份的計劃，價值 26.1 億美元。塔塔之子尚未對此計劃發表評論。
沙普爾吉·米斯特里（Shapoor Mistry），該集團的族長，也是諾埃爾·塔塔的妹夫。沙普爾吉·帕隆吉集團支持塔塔之子公開上市，並反對諾埃爾的立場。
這場吸引數百萬印度人關注的對峙中的核心問題，涉及塔塔之子公開上市。
諾埃爾·塔塔在一份聲明中表示，塔塔集團「最初是作為透過商業進行的國家服務而構想的」。諾埃爾認為，塔塔之子不同尋常的私人所有結構，讓公司能夠繼續為國家服務，並「一再採取純粹商業計算無法支持的行動」。
塔塔信託辯稱：「上市將摧毀其性質，並擊潰這一原則的核心。」
然而，印度發展經濟學家桑托什·梅赫羅特拉（Santosh Mehrotra）告訴半島電視台，無論如何，塔塔之子都需要公開上市。「法律對每個人都適用，塔塔也不能例外。」他說。
「我國正處於一個階段，不允許頂級企業集團繼續以過去 100 年來的方式行事，」梅赫羅特拉說。
梅赫羅特拉認為，在總理納倫德拉·莫迪（Narendra Modi）過去十年的領導下，包括億萬富翁高譚·阿達尼（Gauran Adani）和穆克什·安巴尼（Mukesh Ambani）的帝國在內的印度頂級企業集團，「已被政府允許以前所未有的規模跨行業擴大產業集中度。」
「印度最大的企業集團橫向擴張，佔領所有行業，這以他們金字塔底層人民的代價為代價，」梅赫羅特拉說。
「這意味著核心通貨膨脹基本上是由這少數幾家企業推動的，因為它們的橫向和縱向控制使它們能夠以前所未有的方式操縱價格，同時它們的利潤卻在不斷增加，」他說。
梅赫羅特拉表示，雖然塔塔的董事會戲劇對某些人來說可能很吸引人，但「普通印度人的擔憂根源在於監管政府支持的（企業集團）不受約束的增長。」
治理諮詢公司 InGovern 在一份報告中表示，像塔塔之子這樣對「如此規模的企業施加影響力的控股公司，不能合理地繼續置身於日益增長的治理和透明度期望之外，這些期望與系統重要性的金融和工業集團相關聯。」
這現在將由法庭來決定。
雙方都聘請了印度頂級的律師。前印度總檢察長哈里什·薩爾維（Harish Salve）領導塔塔之子的法律團隊，而反對黨印度國民大會黨的國會議員阿比舍克·辛格維（Abhishek Singhvi）則代表塔塔信託。
塔塔集團對董事會的爭議和戲劇並不陌生。在拉坦·塔塔於 2012 年 12 月辭去塔塔之子董事長職務後，賽勒斯·米斯特里（Cyrus Mistry）被任命為最高職位，成為數十年來首位非塔塔家族成員領導塔塔之子。
然而，米斯特里與當時仍領導塔塔信託的拉坦·塔塔之間，在策略、治理和資本配置方面出現了分歧。塔塔之子上演了一場令人震驚的政變，於 2016 年 10 月罷免了米斯特里。
賽勒斯是沙普爾吉·米斯特里的弟弟，也是諾埃爾·塔塔的妹夫。在激烈爭辯的法律訴訟中，賽勒斯最終於 2021 年在最高法院敗訴。當時，律師薩爾維和辛格維發現自己站在同一邊，為塔塔之子對抗米斯特里。
據孟買資深律師尼廷·波特達（Nitin Potdar）稱，該判決維持了「塔塔信託提名董事的肯定投票權是合法、有效且對大多數信託持有的機構而言是全球公認的公司規範。」
目前，塔塔之子董事會中有兩名來自塔塔信託的提名成員：諾埃爾·塔塔和 Venu Srinivasan。雖然諾埃爾·塔塔反對重新任命錢德拉塞卡蘭為控股公司董事長，但 Srinivasan 投票贊成。
波特達告訴半島電視台：「即使兩名塔塔信託提名人投票不同，也不會產生任何（法律）僵局。」
將代表諾埃爾·塔塔的辛格維在 X（前身為 Twitter）上發文表示，他對這場爭鬥的反應是「悲傷和遺憾，這些問題未能友好解決。」
「但最終，股東的根本權利不能以他們被剝奪的方式被無效化，」他寫道。「壓制股東權利將對數百家印度公司的公司治理帶來末日。」
「打破塔塔信託和塔塔之子一百多年來緊密聯繫的關係，並將它們分開，似乎是不可想像的，」辛格維寫道。
