我從能源業內部人士那裡聽到的消息
荷姆茲海峽的石油運輸量正在增加，更多船隻正安全通過海峽，油價似乎正在下跌——至少目前是這樣。高盛週三（10月1日）寫道，波斯灣的出口量在9月份翻倍後，「已恢復到2025年的平均水平」。該公司預計布蘭特原油價格將在年底前「溫和」回落至每桶85美元。這對石油來說是個好消息，或許對美國和中國都是好消息。
我的看法 → 我知道「重開荷姆茲海峽」這個說法很流行，但我實在無法苟同。荷姆茲海峽是國際水道，沒有任何一個國家可以「關閉」它。是的，伊朗——或葉門的胡塞武裝——可以威脅荷姆茲海峽或紅海附近的船隻，使其通行更加危險。但沒有任何國家有權力「打開」或「關閉」一個公共的國際水道。我知道我的說法是少數派——而且我樂在其中。
壞消息則與天然氣和歐洲有關。儘管伊朗周邊和石油情況有所改善，但對我們在德國和歐洲大部分地區的朋友來說，這個冬天仍然可能漫長而昂貴。
過去五年來，我一直強調歐洲大陸面臨的一些主要能源挑戰：越來越多的英國家庭不得不選擇「供暖或吃飯」（即「能源貧困」）；不斷上漲的電價正在損害工業公司；以及美國液化天然氣已成為一種「能源馬歇爾計畫」，幫助確保歐洲各地的燈火能夠點亮。
我在報導中強調的一個主要擔憂是，歐洲部分地區在一年中的某些時候可能會面臨嚴重的天然氣短缺。幸運的是，這些擔憂被證明是錯誤的。這在很大程度上歸因於天氣。歐洲大部分地區享受了多年相對溫和的天氣：不太熱，也不太冷。這使得各國能夠保存寶貴的天然氣儲備。
今年夏天，西歐打破了2003年創下的歷史最熱夏季紀錄。雖然歐洲大陸的空調使用量不像美國或其他一些國家那麼普遍，但製冷設備確實存在——而且越來越常見。因此，當氣溫升高時，公司和消費者都想盡情使用。空調很棒，但它會消耗大量電力。隨著電力需求的增加，天然氣庫存被大量消耗。
瑞士聯邦能源局追蹤了天然氣儲存水平與五年平均水平的對比（更多資訊，請點擊此處）。下圖顯示，歐盟的儲存水平處於五年來的最低點。
正如您在這裡看到的，德國的情況稍微糟糕一些。法國（圖中未顯示）也是如此。
儘管儲存水平較低且價格較高，歐洲領導人似乎仍未感到擔憂。一個代表聯盟的團體寫道，儘管「與歷史水平相比，儲存水平較低，但委員會和歐盟國家重申，歐盟的天然氣供應保持穩定。」
第一：天然氣儲存之所以保持「穩定」，僅僅是因為美國的出口。美國公司正在拯救歐洲免於更嚴峻的能源困境。這不是誇大其詞。在德州、路易斯安那州和其他港口液化並裝載到船上的天然氣，是歐洲擁有「穩定」供應與歐洲掙扎著滿足需求之間的區別。卡達爾天然氣的破壞，使得歐洲更加依賴美國——以及——俄羅斯的液化天然氣。
令人難以置信的是，歐洲仍然從俄羅斯購買價值數十億美元的天然氣，儘管是通過船隻，而不是通過不幸的北溪管道。我和我的製片人哈莉特·泰勒曾難以置信地站在那裡，看著普丁的天然氣貨輪駛入鹿特丹港。許多人認為，由於北溪管道被炸毀，莫斯科從歐洲的能源需求中賺不到任何錢。再想想吧。
歐洲領導人仍然認為，他們將在明年1月1日之前停止購買俄羅斯液化天然氣，並在明年年底前結束所有購買俄羅斯天然氣的合約。我對此表示懷疑。考慮到人們在沒有電力或暖氣時往往會生氣，我敢說，俄羅斯將在這些令人振奮的頭條新聞之後很長一段時間內，繼續向歐洲出售大量天然氣。時間會證明一切。
第二：這不僅僅是供應問題；也是價格問題。在ICE交易所，歐洲交易的天然氣10月期貨價格是2月期貨價格的兩倍多。雖然許多電力公司已經鎖定了購買成本，但任何需要在公開市場上購買天然氣的人，都將面臨天然氣價格上漲和運輸成本增加的雙重打擊。對於現貨貨物，歐洲必須與亞洲買家競爭，雙方都準備不惜一切代價支付所需費用，以確保今年冬天有電和暖氣。
如果你在尋找一線希望，那就是近幾天價格有所回落，這得益於對一項真正、更持久的和平協議的希望，該協議將允許荷姆茲海峽的無風險運輸。中東和平將在許多層面上都是最好的結果。
除此之外，如果歐洲能再經歷一個相對溫和的冬天，減少對暖氣和天然氣的需求，那將非常有幫助。這將使儲存水平保持充足，並讓電力公司和國家為明年重新填充天然氣儲備打下更好的基礎。
大部分液化天然氣供應將來自美國。我們的天然氣儲量遠超我們的出口能力。如果你想投資於這個主題，兩個明顯的名字是出口商 Cheniere Energy (LNG) 和 Venture Global (VG)。不太明顯的是：美國液化天然氣產能的最大持有者是法國和英國的公司。它們是 TotalEnergies (TTE) 和 Shell (SHEL)。
TotalEnergies 執行長 Patrick Pouyanné——可以說是全球石油和天然氣領域最重要的執行長——本週在 Power Insider 訪談中與我們談論了歐洲的能源挑戰、價格等問題。
感謝閱讀和觀看，Brian
說到 TotalEnergies，現在是買進這檔股票的時候了——還有 BP。這是一位來自匯豐銀行的分析師的看法。
匯豐銀行將 BP (BP) 和 TotalEnergies 的評級從持有上調至買進。天然氣價格上漲是其中的一個因素。該公司將其對今年剩餘時間的歐洲天然氣價格預測（我們上面展示的）上調了34%，對明年上調了40%，同時也略微上調了2028年的預期。分析師 Kim Fustier 還預計，兩家公司的石油和煉油利潤前景將出現「大幅上調」，以及巨大的現金產生和股票回購。
BP 和 TotalEnergies 並非該公司唯一喜愛的能源股。它維持對 Shell (SHEL)、西班牙的 Repsol (REP-DE) 和 Chevron (CVX) 的買進評級。Fustier 預計其買進評級的股票將有約20%的上漲空間。
我認為這是一個引人入勝的觀點，部分原因是 Fustier 承認荷姆茲海峽周邊的局勢可能不會很快得到改善。匯豐銀行的基本情境是，該局勢容易出現「反覆中斷」和「持續的不確定性」，儘管它確實預計運輸量將繼續改善。
匯豐銀行並非唯一一家近期對 BP 態度轉為積極的公司。
摩根大通也剛將 BP 的評級從持有上調至加碼。在一份題為「救贖之路」的報告中，該公司認為回歸「簡化的價值」和「新的長期增長」對 BP 投資者來說是個好消息。儘管該公司指出 BP 近期的歷史充斥著營運和策略問題，但它認為公司在新任執行長 Meg O'Neill 的領導下正在糾正這些問題。
內部人士 → 此外，請了解一些新的地理知識。摩根大通強調 BP 在 Bumerangue 的發現可能是一件大事。Bumerangue 是一個大型巴西海上油田。根據 Wood Mackenzie 的說法，這是 BP 25 年來最大的發現。我在閱讀這份報告之前從未聽說過它。
我同意 BP 是未來12-24個月內值得密切關注的公司。該公司大幅轉向了其核心競爭力——石油和天然氣。曾被稱為 British Petroleum 的公司甚至進行了一次失敗的品牌重塑，試圖改名為「beyond petroleum」（超越石油）。這並沒有持續多久。雖然該公司仍在太陽能和電池技術領域佔有一席之地，並在風力發電領域擁有合資企業，但它正重新聚焦於最初使其成為全球最大公司之一的業務。
BP 的投資者也渴望領導層的穩定性，並應該在新任執行長 Meg O'Neill 身上找到這一點。O'Neill 是一位非常聰明的行業資深人士。她從 Woodside Petroleum 加入 BP，在此之前曾擔任埃克森美孚的財務長。她了解這個行業以及如何在全球範圍內競爭。任何 BP 投資者都應該問的一個大問題是：現在開始改變以實現投資者期望的變革是否為時已晚？我的看法是，並非如此，但 BP 必須迅速行動。石油本身可能需要數千年才能形成，但這個行業從未停止。O'Neill 需要全力以赴。
本週的「一瞥」是對能源高管 David Crane 的一次談話。他目前是 Generate Capital 的執行長，此前曾擔任 NRG 的執行長，並在拜登政府擔任能源官員。很高興能與 David 進行一次關於電力、能源、核能以及他為何認為股市在某些能源相關股票上犯錯的長時間對話。
本週的「內部消息」是與 TerraFlow Energy 的執行長 Jon Parrella 的對話。TerraFlow 正在建立電池和儲能技術，並剛剛簽署了一項關於數據中心的協議。
當能源界與 NBA 籃球合作時，你就知道事情正在變得火熱！這正是 Bloom Energy 所發生的，該公司簽署了一份多年協議，將其名稱印在費城76人隊的球衣上。隨著超級巨星 LeBron James 今年來到費城，我們將看看這筆交易是否會成為一個……灌籃得分。
- 俄羅斯對烏克蘭能源網發動大規模襲擊，導致冬季前停電
- 韓國總統尹錫悅反對阿拉斯加液化天然氣項目，此前川普吹捧首爾的參與
- 通過荷姆茲海峽的原油出口達到戰前水平，但燃料運輸仍受限制
- 美國警告法國和德國釋放柴油儲備，否則將面臨美國出口禁令（路透社）
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