上個月，美國勞工統計局（BLS）報告八月新增就業人數驚人地達到16.2萬人。因此，經濟學家開始認為就業市場的低迷可能終於開始解凍。然而，最新的BLS報告顯示，八月的數據看起來更像是一次性的波動，而非趨勢的改變。上週五公布的報告顯示，九月僅新增2.9萬個就業機會，約為市場預期共識的三分之一，失業率也從4.1%攀升至4.2%。進一步顯示疲軟的跡象是，平均時薪僅微幅上漲五美分至37.81美元，漲幅為0.1%，這相當於在通膨調整後的實質薪資下降。
先前數據的修正也同樣不樂觀。八月原報告的16.2萬人增幅被下修至13.3萬人。七月數據在已兩度下修後，更從原先的增長轉為減少1萬人。總計這兩個月比先前報告的數字低了6萬人。
其中也有一些積極的方面。例如，勞動參與率從61.4%上升至61.8%，就業人口比例也從59%改善至59.2%。失業率的上升反映了人們進入勞動力市場，而非一波失業潮。
對聯準會（Fed）而言，這使得主張進一步升息的官員們的論點變得複雜。洛莉·洛根（Lorie Logan）上週二在一次演講中表示，她估計還需要「額外50個基點或更多」的升息，並引用勞動市場「接近大多數估計的最低可持續水準」。然而，每月平均僅新增1萬個就業機會，使得維持這種緊縮政策更加困難。市場對進一步緊縮的預期在幾天內顯著減弱。如下圖所示，聯準會在下次會議上維持利率不變的機率從18%飆升至80%以上。
下週的數據發布相對較少，但我們將在週三下午收到九月份聯邦公開市場委員會（FOMC）的會議記錄，以更好地理解聯準會決定升息的理由。該次會議以12-0的票數一致決定升息至3.75%-4.00%，並發布的點陣圖完全取消了2027年的降息路徑。屆時將有助於了解有多少與會者認同洛莉·洛根的觀點，認為還需要額外50個基點或更多，又有多少人傾向於克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）的看法，他上個月曾表示傾向於暫停升息。自該次會議以來，核心個人消費支出（PCE）物價指數為3.0%，低於3.4%的預期共識，而九月份的非農就業數據也如我們上述討論般疲軟。
下週將是企業財報的密集發布期，銀行業將於10月13日率先公布財報。
