今年以來，仰賴複雜演算法與機器學習技術建構交易的避險基金策略表現超越股市。
趨勢追蹤避險基金，又稱為商品交易顧問（CTA）或管理期貨策略，是基於電腦的基金，利用量化程式、統計模型和價格訊號來處理大量數據，並投資於期貨市場。
它們旨在識別並交易股票、債券、商品和貨幣市場中長期且持續的趨勢——無論是上漲或下跌——從中獲取動能利潤。
法國興業銀行的 SG CTA 指數——該領域的主要績效基準，追蹤包括 Man Group、PIMCO、AQR 和 Winton Capital 等基金的主要策略的每日淨報酬——在截至第三季末的九個月內，報酬率達到 15.7%。相比之下，同期廣泛的 S&P 500 指數上漲了 11.7%。
業界專業人士告訴 CNBC，CTA 在九月準確預測了美國公債的突然拋售，透過放空部位獲利。這加上先前從美元多頭部位以及伊朗戰爭前夕的石油多頭押注中獲得的收益。
Dynamic Beta Investments 管理合夥人 Andrew Beer 表示：「CTA 今年表現遠超其他避險基金。」他指出，該領域在伊朗戰爭前於一月開始買進原油時，是「搶先、逆勢且正確」，隨後又成功地在市場動盪前佈局於利率上升。
Beer 透過電子郵件告訴 CNBC：「他們精準掌握了市場的兩大主題：一方面是股市的 AI 驅動的狂熱樂觀情緒，另一方面是對油價和通膨的恐慌。」「人類過於情緒化，無法掌握市場時機。機器則好得多。」
Metori Capital Management 的執行長兼投資長 Nicolas Gaussel 表示，由於能夠放空固定收益部位，CTA 有效地應對了通膨壓力。他補充說，股票與石油之間的負相關性是今年助長績效的另一個重要特徵。
Gaussel 指出，今年受到兩個重要結構性主題的影響：股票與債券之間的正相關性強勁，以及能源與股票及債券之間的負相關性強勁。這對傳統的「60/40」投資組合來說，是一個艱困的環境。
「對於傳統的長期多元化投資組合而言，股票與債券之間的正相關性尤其具有挑戰性。債券表現疲弱，同時債券對股票的多元化作用也減弱。相比之下，CTA 放空債券和短期利率的能力已被證明非常有益，」Gaussel 補充道。
「這提醒我們，CTA 的關鍵優勢之一是它們不依賴債券扮演其傳統的防禦角色。」
Mast Investments 的首席投資長 Yung-Shin Kung 表示，展望未來，趨勢追蹤基金在年底前的表現可能取決於能源價格和利率。
他透過電子郵件告訴 CNBC：「如果九月的表現能提供任何指示，我們正處於一個連結性開始有意義地傳播到貨幣和股票市場的階段。」
「總之，CTA 通常能夠很好地緩衝傳統投資組合——但許多 CTA 帳戶的風險已日益集中。」
