特斯拉今日根據監管文件披露，已獲得 300 億美元的信貸額度。這筆貸款是在公司近年來利潤下滑，且預期未來幾季將增加支出的背景下發生的。
在其營運的前十五年，特斯拉的銷售和營收基本上都在持續增長。公司不斷擴張，成長速度驚人，並以看似無限的需求來證明其擴大規模所花的任何金錢都是合理的。
這種情況持續到 2024 年，特斯拉的成長率從前一年的 38% 下降到 2024 年的 1%。
自那以來，公司的獲利能力一直很艱難，不得不透過一些可疑的一次性利潤來勉強維持獲利。即使如此，利潤仍然很低。
利潤下滑的壓力之一是特斯拉不斷增加的資本支出，因為它在追逐各種不切實際的想法，例如沒有方向盤的汽車、飛行時不會獲得任何性能提升的汽車，以及一人控制兆元機器人軍隊的承諾。
資本支出在上個季度增加了一倍以上，特斯拉表示，在科技公司支出極高的當前環境下，資本支出將保持高位。該公司預計 2026 年的總支出為 250 億美元（高於 2025 年的 85 億美元），分析師預計 2027 年的資本支出也將類似。
因此，鑑於利潤下降和資本支出增加，特斯拉現在正在申請一筆大額貸款來填補缺口。
今日的監管文件顯示，特斯拉已從花旗銀行和富國銀行獲得總計 300 億美元的貸款額度。這些貸款的期限為一到五年，取代了特斯拉先前申請的 50 億美元信用額度（但當時沒有實際債務）。
該公司表示，預計 2026 年不需要動用信用額度，但 2026 年底僅剩三個月，且明年計劃了大量支出。
這筆貸款金額相當龐大，相當於特斯拉目前營收水平約一個季度的收入。但與特斯拉近幾個季度僅數億美元的微薄利潤相比，這是一筆大得多的資金。
最令人擔憂的是，上個季度，特斯拉的現金流首次出現負值，這是自 2024 年第一季度銷售量大幅下滑以來首次出現的情況。在此之前，特斯拉已連續多年現金流為正。
這點非常有趣。目前的信貸並不算便宜。這對特斯拉來說不是個好兆頭。
因此，儘管特斯拉在上次季度報告中仍有約 430 億美元的現金儲備，但它卻覺得有必要申請一筆相當大的貸款來資助其營運活動——畢竟汽車是一個相當耗費資金的行業——並為其進入可能不會很快產生收入的各種產品創意買單。
到目前為止，特斯拉在增加資本支出方面收效甚微。雖然本月將推出三款產品（呃，其中一款已延遲），但這三款產品中的每一款都以某種形式在一十年前就已宣布。其中一款仍然無法正常工作（Cybercab），一款的產能爬坡緩慢（Semi），還有一款似乎只是為了讓投資者對 SpaceX 合併傳聞感到興奮（Roadster）。
除了這些以及特斯拉承諾的其他未來產品，為所有這些想法提供資金將會花費很多錢。這些產品是否會成功，以及何時成功，還有待觀察——以及特斯拉是否需要更多資金來資助它們，超出這筆新的 300 億美元貸款的範圍。
